数据截至 2026-10-30 · 2026-11-04 16:54 JST
综合分 = 40% 融资压力 + 35% 流动性数量 + 25% 黄金脆弱性；宏观逆风仅作参考，不计入。
| 指标 | 最新值 | 13 周变化 | z | 状态 | 触发条件 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 融资压力 | ||||||
| 圣路易斯联储金融压力指数 | -0.58 | — | +0.12 | 未触发 | > 0.5 | FRED STLFSI4 |
| SOFR − IORB 利差 | 5.0 bp | — | +1.53 | 未触发 | > 10bp | FRED SOFR/IORB |
| VIX | 19.42 | — | +0.47 | 未触发 | > 25 | FRED VIXCLS |
| 美元流动性数量 | ||||||
| 净流动性（Fed 资产 − TGA − RRP） | 5741.53 bn | -83.7 bn | +0.38 | 触发 | 13 周 < −50bn | FRED WALCL/WTREGEN/RRPONTSYD |
| 银行准备金 | 2893.77 bn | -90.8 bn | +0.40 | 触发 | 13 周 < −50bn | FRED WRESBAL |
| ON RRP 余额 | 4.38 bn | +2.2 bn | +0.85 | 触发 | < 50bn（缓冲垫耗尽） | FRED RRPONTSYD |
| TGA 余额 | 999.73 bn | +89.0 bn | +0.34 | 触发 | 13 周 > +50bn | FRED WTREGEN |
| 黄金脆弱性 | ||||||
| 黄金隐含波动率 GVZ | 26.15 | — | +0.92 | 未触发 | > 30 | CBOE GVZ |
| CFTC 管理基金净多 / 持仓量 | 26.16% | — | -0.33 | 未触发 | > 40% | CFTC disaggregated COT |
| 黄金 20 日已实现波动率 | 18.95% | — | -0.13 | 未触发 | > 25% | Yahoo GC=F |
| 宏观逆风（参考） | ||||||
| 10Y TIPS 实际利率 | 2.60% | +13 bp | +0.30 | 未触发 | 13 周 > +20bp | FRED DFII10 |
| 美元指数（广义） | 121.67 | +1.96% | +0.76 | 未触发 | 13 周 > +2% | FRED DTWEXBGS |
| 2Y 国债收益率 | 4.56% | +28 bp | +0.71 | 触发 | 13 周 > +25bp | FRED DGS2 |
先看“流动性数量”：净流动性、准备金、TGA、RRP 是慢变量，决定中期背景；RRP 耗尽后，同样的 TGA 重建/QT 会更快消耗准备金。
再看“融资压力”：SOFR−IORB、STLFSI4、VIX 是快变量；只有它们同步走高，才更像“危机式去杠杆→黄金被卖换现金”的剧本。
最后看“黄金脆弱性”：COT 净多、GVZ、已实现波动决定下跌时是否容易触发拥挤平仓；阈值是监测值，不是买卖信号。
数据源：FRED（STLFSI4、SOFR、IORB、WALCL、WTREGEN、RRPONTSYD、WRESBAL、DFII10、DGS2、DTWEXBGS、VIXCLS）、CBOE GVZ、CFTC 黄金 disaggregated COT、Yahoo GC=F。COT 周度且滞后 3 天；FRED 周度数据有 1-2 天滞后；z 分数相对近 3 年。未包含交叉货币基差、MOVE、黄金租赁利率/EFP、期权 skew、ETF 流向（部分需付费源）。
本页是流动性风险监测，不是买卖建议。流动性压力可以持续很久，黄金也可能在压力指标亮红灯时因避险/央行购金反而上涨；杠杆期货/期权还需单独计算保证金、到期日、隐含波动率与最大可承受亏损。